——通过确定性盈利模式实现盈利的确定性      

    

上百年来，无数数学家、经济学家对金融市场价格进行了深入的理论研究和科学计算，终于得出共识：在金融市场上，不能够根据过去的行为来预测未来价格波动的方向，没有一种预测方法也没有人能够根据过去的资料预测未来的市场——这就是金融市场的不确定性。金融市场的不确定性源于影响金融市场诸多因素中的随机成分，比如政策因素、突发事件、投机行为等等，这种不确定性直接导致投资结果的不确定性，也是大多数投资者亏损的主要原因。据统计：美国基金的平均寿命只有4年。很多人都有过赚钱甚至赚暴利的经历，但随着投资时间的延长，大多数都被金融市场的不确定性淹没了，能实现稳定盈利的寥寥无几。可见，能否实现确定性盈利结果才是投资的关键。

北京依天恒信投资顾问有限责任公司发起人之一刘永先生经过十几年投资实践，在国内首度提出确定性盈利投资理论（详见本基金网站关于“确定性盈利投资方法”的介绍），通过将投资过程的各个环节即投资理念、交易规则和风险管理等三方面“固化”，从而实现投资结果盈利的确定性。即：投资理念的确定性+确定性盈利交易系统+确定性盈利风险管理系统=投资结果的确定性。确定性盈利基金由北京依天恒信投资顾问有限公司发起，基金的资金来源于认同“确定性盈利模式”的朋友。确定性盈利基金的投资对象包括股票、商品及金融衍生品，其风险值一般在20%左右，但不排除在极端情况下投资风险超过20%。

                                                                                                                                      

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序号	投资期间	股市收益率	商品收益率
第一期	20050824-20070802	833.69%	41.42%
第二期	20070802-20080228	空仓	26.00%
第三期	20080301—	投资中	投资中

 

基金经理	管理基金或公司	年复利 报酬率	期间	年数	累积 报酬率
彼得‧林区	麦哲伦基金	29.30%	1977~1990	13	2700%
罗伯‧加迪纳	瓦萨屈微型股基金	23.19%	1996~2002	7	330%
华伦‧巴菲特	波克夏‧哈萨威	22.37%	1965~2002	38	214433%
班杰明‧葛拉汉	葛拉汉．纽曼公司	21.00%	1941~1960	20	4425%
麦克‧普莱斯	共同股份基金	20.40%	1976~1998	21	4827%
汤玛士．贝利	乔曼贝利微型成长基金	19.73%	1998~2002	5	146%
乔治‧麦可利斯	资源资本公司	18.60%	1973~1987	15	1200%
罗伯‧山朋	奥克马克基金	18.40%	1992~1999	7	286%
威廉‧纳葛维兹	核心地价值基金	16.78%	1991~2002	12	543%
大卫‧波伦	波伦资本管理公司	16.61%	1989~2002	14	759%

 

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在组织形式上，确定性盈利基金的组织形式和对冲基金类似，所以确定性盈利基金应属于对冲基金范畴；在投资方法上，与喜欢使用高杠杆的对冲基金不同，确定性盈利基金在使用杠杆和做空方面非常谨慎。

由于我国法律对对冲基金没有明确规定，也由于基金规模限制，目前确定性盈利基金与国外对冲基金在组织形式、运作规则等方面还有很大不同，还不是真正意义上的对冲基金。

确定性盈利模式是以价值投资理论为基础的盈利模式，通过将投资的各个环节固化，从而实现投资结果的确定性，即：

投资理念的确定性+ 交易规则的确定性+风险管理的确定性=投资结果的确定性。

其突出特点是在投资之前就拥有一条斜率为正的确定性盈利趋势线。

投资的最大难题是市场的不确定性，这种不确定性是导致投资损失的根本原因。目前绝大多数投资人（机构和个人）都是预测型投资，即根据对市场未来走势的预测做出买卖决策，也有少部分投资人采取短线或自动化交易策略以规避市场的不确定性。预测型投资在预测正确的前提下可以取得预期收益，但预测失败就可能导致灾难性的结果；短线或自动化交易确实有成功的可能但就如同买彩票中奖一样，不是主流的投资模式。

确定性盈利模式建立的前提不是市场的可预测性，而是市场的不确定性，它依靠的不是正确的预测而是将投资的各个环节固化（规则化），实现投资结果的确定盈利：

（1）投资理念的确定性：确定性盈利模式价值评估系统总是寻找价值低估的投资对象进行投资，与投机有很大不同，由于投资对象“物有所值”，投资结果将是确定盈利的。

（2）交易规则的确定性：确定性盈利交易系统吸收系统化交易的合理部分，依据“确定性盈利交易系统”进行系统化交易，严格按照确定性盈利模式的交易规则进行投资，实现投资结果的确定性盈利。

（3）风险管理的确定性：确定性盈利风险管理系统通过评估市场最大风险决定投资规模，从而保证使投资“永远立于不败之地”。